Sesiunile de tranzacționare și orarul piețelor financiare: bursele, Forex, futures, cripto — și Republica Moldova

01Profesia și programul ei

Trader și investitor sunt profesii prestigioase în toată puterea cuvântului. La New York, Londra sau Frankfurt, oamenii care execută ordine și administrează portofolii lucrează cu licență, în instituții reglementate, iar Wall Street a devenit numele unei întregi industrii tocmai pentru că acolo se decide zilnic direcția capitalului mondial. Ca orice profesie, aceasta are un program: sesiunile de tranzacționare.

Pe piețele financiare, traderii stabilesc prețul pentru aproape tot ce produce și consumă omenirea — valute, energie, cereale, metale, acțiunile companiilor. Dimensiunea acestor piețe nu are termen de comparație: în aprilie 2025, băncile, fondurile și traderii din întreaga lume au schimbat zilnic valute în valoare de 9,5 trilioane de dolari (Banca Reglementelor Internaționale, sondajul trienal — BIS Quarterly Review, decembrie 2025). O asemenea lichiditate înseamnă că un ordin se execută în fracțiuni de secundă, aproape oricând.

„Aproape” este cuvântul-cheie. Fiecare piață are propriul orar. Bursele de acțiuni deschid și închid ședința de tranzacționare la ore fixe. Piața valutară lucrează 24 de ore pe zi, cinci zile pe săptămână, în patru sesiuni de bază care se succed în jurul globului. Contractele futures se opresc o oră pe zi. Piața cripto nu se oprește deloc. Bursa de Valori a Moldovei ține ședința între 10:00 și 13:30.

Pagina de față arată, pentru fiecare piață: când se tranzacționează, ora exactă la Chișinău, documentul oficial din care provine orarul și ce înseamnă asta practic pentru cine lucrează din Republica Moldova.

02De ce diferite site-uri arată ore diferite pentru sesiunile de tranzacționare?

Pentru că piața valutară nu are un orar oficial. La bursele de acțiuni, ședința de tranzacționare este stabilită prin regulile bursei și publicată de ea. Piața valutară funcționează extrabursier: tranzacțiile se încheie direct între bănci și instituții, fără un organ care să declare o oră de deschidere. Sesiunile „Sydney”, „Tokyo”, „Londra” și „New York” sunt convenții care descriu perioada de activitate maximă a fiecărui centru financiar, iar fiecare sursă își alege propriile limite — unele iau programul băncilor locale, altele intervalul în care se concentrează volumul. De aceea pentru Londra veți întâlni atât 8:00–16:00, cât și 8:00–17:00.

Trading.md folosește convenția 7:00–16:00 ora locală pentru Sydney, 9:00–18:00 pentru Tokyo și 8:00–17:00 pentru Londra și New York. Am ales aceste ore din trei motive. Fiecare sesiune are nouă ore, cât ziua de lucru a instituțiilor financiare din centrul ei, iar intervalele egale fac suprapunerile ușor de citit. Sesiunea Sydney începe la 7:00 pentru că această oră coincide cu 17:00 ora New York — momentul în care se închide ziua de tranzacționare a pieței valutare și se deschide următoarea; astfel cele patru sesiuni se predau una alteia fără pauză. Tokyo începe la 9:00 pentru că așa începe ziua financiară japoneză — la aceeași oră deschide și bursa JPX. Aceleași ore sunt folosite în bara de cotații și în unealta „Sesiunile Forex în timp real”, ca să nu existe două versiuni pe site. Orele burselor, în schimb, provin din documentele oficiale ale fiecărei burse, cu link la sursă.

Ce câștigi dacă știi asta: nu mai compari două site-uri ca să afli „cine are dreptate” — verifici ce convenție folosește fiecare și te uiți la lichiditatea reală din grafic.

03Ședința de tranzacționare la bursele de acțiuni

O bursă de acțiuni are o ședință cu deschidere și închidere fixe, stabilite prin regulile ei. Prețul de închidere al ședinței principale este prețul „oficial” al zilei: din el se calculează indicii bursieri și valoarea zilnică a fondurilor. În Statele Unite există și sesiuni extinse înainte și după ședință, cu lichiditate mai mică și doar cu ordine-limită.

Coloana „Ședința, ora Chișinăului” este calculată pentru ziua de azi și se recalculează automat la schimbările de oră din fiecare țară (datele: tabelul din capitolul 04).

Ce câștigi dacă știi asta: ordinul pentru o acțiune americană dat la 10:00 așteaptă până la deschiderea ședinței din New York, la 16:30 (9:30 ora New York); cel pentru BVM dat după 13:30 se execută mâine.

04Sesiunile pieței valutare (Forex): Sydney, Tokyo, Londra, New York

Sesiunile se referă la piața valutară propriu-zisă: schimbul unei valute pe alta între bănci, fonduri și alte instituții, direct, fără o bursă centrală — o piață extrabursieră (OTC). Piața funcționează 24 de ore pe zi, cinci zile pe săptămână: se deschide luni 00:00 (duminică 17:00 ora New York) și se închide sâmbătă 00:00 (vineri 17:00 ora New York), iar băncile lucrează conform orelor de lucru din regiunea lor. Astfel, activitatea se mută dintr-un centru financiar în altul: începe în Sydney, continuă la Tokyo, apoi la Londra și se încheie la New York. Când Londra și New York lucrează în același timp, lichiditatea și mișcarea prețurilor ating maximul zilei. Sesiunea Sydney deschide odată cu închiderea zilei la New York (17:00 ora New York, momentul rollover-ului zilnic; între octombrie și martie, când Australia e la ora de vară, cu una–două ore înainte), așa că ziua de tranzacționare nu are nicio pauză.

Ce câștigi dacă știi asta: fereastra 15:00–19:00 este cea în care Londra și New York lucrează împreună — cea mai bună lichiditate pentru cine tranzacționează valute din Moldova.

Orele sesiunilor în fusul orar al Chișinăului, pe perioadele anului

Anul începe cu trecerea Europei la ora de vară și are șase perioade, delimitate de schimbările de oră din fiecare țară; Japonia nu schimbă ora, iar ședința BVM este mereu 10:00–13:30 — este ora noastră. Rândul evidențiat este perioada de acum. Convenția Trading.md: Sydney 7:00–16:00, Tokyo 9:00–18:00, Londra și New York 8:00–17:00, ora locală (capitolul 02). Starea live a sesiunilor: Sesiunile Forex în timp real.

05Futures și opțiuni listate: CME Globex și bursele americane

Un contract futures este un instrument standardizat, cu scadență, listat și decontat printr-o bursă. Piața valutară este o piață; futures este o structură de instrument — există futures pe valute, indici bursieri, rate ale dobânzii, petrol și gaze naturale, aur și argint, cereale și oleaginoase, animale vii, Bitcoin și Ether. Le leagă o convenție de oră: ziua de tranzacționare a contractelor futures se închide la 00:00 (16:00 ora Chicago), iar rollover-ul zilnic al pieței valutare se face la 00:00 (17:00 ora New York) — același moment, în două fusuri orare.

Cele mai multe contracte futures din lume se tranzacționează pe CME Globex, platforma electronică a CME Group (bursele CME, CBOT, NYMEX și COMEX din Chicago și New York). Ea funcționează de luni 01:00 (duminică 17:00 ora Chicago) până sâmbătă 00:00 (vineri 16:00 ora Chicago), cu o pauză zilnică de o oră, 00:00–01:00 (16:00–17:00 ora Chicago). Cerealele și oleaginoasele (grâu, porumb, soia) au orar propriu, în două sesiuni: 03:00–15:45 (19:00–7:45 ora Chicago) și 16:30–21:20 (8:30–13:20 ora Chicago). Contractele pe cripto se tranzacționează 24/7 din 29 mai 2026, cu o fereastră de mentenanță în weekend (CME Group).

Opțiunile listate pe acțiuni americane se tranzacționează în ședința bursei, 16:30–23:00 (9:30–16:00 ora New York); opțiunile pe indici cu închidere târzie, până la 23:15 (16:15 ora New York) (NYSE). Tot la CME se tranzacționează opțiuni pe valute: ele permit investitorilor și companiilor să se protejeze împotriva riscului valutar sau să ia o poziție pe evoluția cursului dintre două monede — pentru firme, vezi hedging pentru companii.

Surse: cmegroup.com — Trading hours, calendar 2026; fișa Grain and Oilseed Futures; nyse.com — Trading Information.

Ce câștigi dacă știi asta: deosebești o oprire programată a bursei de o problemă a platformei și știi că un contract futures are scadență — spre deosebire de o poziție pe piața valutară, care se rostogolește zilnic.

06Piața cripto: fără program

Platformele cripto funcționează 24 de ore pe zi, 365 de zile pe an; singurele întreruperi sunt ferestrele de mentenanță. Lumânarea zilnică se închide pe majoritatea platformelor la 03:00 (00:00 UTC) — altă convenție decât la piața valutară, unde ziua se închide la 00:00 (17:00 ora New York). Fondurile listate la bursă pe Bitcoin sau Ether urmează orele bursei: prețul fondului îngheață în weekend, în timp ce activul se mișcă.

07CFD: orarul urmează piața de referință

Un contract pentru diferență nu are program propriu. Furnizorul urmează orele pieței de pe care ia prețul și publică specificațiile fiecărui instrument: CFD pe valute — 24/5, ca piața valutară (capitolul 04); pe indici — aproape 24/5, cu pauze zilnice și cu lichiditatea concentrată în orele bursei de referință (capitolul 03); pe acțiuni — strict în orele bursei de listare; pe metale și energie — după orarul CME Globex (capitolul 05); pe cripto — 24/7 sau cu pauză de weekend, după furnizor (capitolul 06).

Ce stabilește furnizorul este fusul orar al serverului: ora la care fluxul continuu de prețuri se împarte în lumânări zilnice. Graficele se construiesc din cotațiile primite de la furnizorii de lichiditate — prețul e același; diferă doar momentul în care începe „ziua”. La un server setat pe GMT+2 sau GMT+3, ziua de tranzacționare începe odată cu rollover-ul de la New York și săptămâna are cinci lumânări zilnice; la un server pe GMT sau CET, ziua se împarte altfel și pot apărea șase lumânări, una dintre ele scurtă, de duminică seara.

Ce câștigi dacă știi asta: citești specificațiile instrumentului înainte de a deschide poziția și știi de ce graficul tău are 5 sau 6 lumânări zilnice pe săptămână — de la fusul serverului furnizorului, nu de la preț.

08Obligațiuni și titluri de stat

Obligațiunile se tranzacționează pe două căi. Cele listate la o bursă — la București, la Chișinău, la Frankfurt — urmează ședința bursei respective (capitolul 03). Piața mare a obligațiunilor este însă extrabursieră, între dealeri, și nu are o ședință publicată; în Statele Unite, calendarul de închideri al pieței obligațiunilor este recomandat de asociația SIFMA, iar închiderile anticipate sunt la 21:00 (14:00 ora New York).

La obligațiuni întâlnești prima dată notația T+0, T+1, T+2: T este ziua tranzacției, iar cifra — numărul de zile lucrătoare până la decontare, momentul în care banii și titlurile își schimbă proprietarul. T+0 înseamnă decontare în aceeași zi. Detalii pentru toate piețele: capitolul 11.

09Metale prețioase și mărfuri

Aurul, argintul, petrolul și gazele naturale se tranzacționează ca futures pe CME Globex, aproape continuu, după orarul din capitolul 05. Prețurile de referință ale metalelor prețioase se stabilesc la Londra, prin licitații administrate de ICE Benchmark Administration: aur la 12:30 (10:30 ora Londrei) și 17:00 (15:00 ora Londrei), argint la 14:00 (12:00 ora Londrei), platină și paladiu la 11:45 (9:45 ora Londrei) și 16:00 (14:00 ora Londrei) (LBMA).

Cerealele și oleaginoasele — grâu, porumb, soia, ulei și șrot de soia — au la Chicago orarul în două sesiuni din capitolul 05. Exportatorii și importatorii folosesc aceste contracte pentru a-și fixa din timp prețul de vânzare sau de cumpărare (hedging); prețul de la Chicago este și reperul după care se negociază cerealele în regiune.

Ce câștigi dacă știi asta: știi la ce oră se fixează prețul de referință al aurului și când sunt deschise contractele pe cereale — și poți urmări sau acoperi prețul mărfii tale, nu doar să-l afli a doua zi.

10Fonduri, ETF-uri, pensii

Un ETF se tranzacționează pe bursă, în orele ei, ca o acțiune. Un fond de investiții clasic nu are ore: subscrierile și răscumpărările se fac la valoarea activului net, calculată o dată pe zi, cu o oră-limită de primire a ordinelor stabilită în prospectul fondului — de obicei în fusul orar al țării unde este înregistrat fondul, nu în ora Chișinăului. Contribuțiile la pensii au calendar lunar, nu orar.

Ce câștigi dacă știi asta: la un fond clasic, ordinul dat după ora-limită din prospect se execută la valoarea activului net de a doua zi — verifici ora-limită și fusul orar în care e scrisă.

11Decontare, bănci și plăți

Tranzacția nu se încheie la executare, ci la decontare, când banii și titlurile își schimbă proprietarul (notația T+n: capitolul 08). În Statele Unite ciclul este T+1 din 28 mai 2024; în Uniunea Europeană, Marea Britanie și Elveția este T+2, cu trecerea la T+1 programată pentru 11 octombrie 2027 (ESMA).

Ce câștigi dacă știi asta: vinzi acțiuni la BVM luni și poți dispune de bani miercuri — planifici după decontare, nu după execuție.

12Bănci centrale și date macro: calendarul, nu orele de piață

Deciziile băncilor centrale și datele statistice au ore fixe de publicare, iar piețele reacționează în secunde. Banca Centrală Europeană își anunță deciziile la 15:15 (14:15 ora Frankfurt), cu conferință de presă la 15:45 (14:45 ora Frankfurt). Comitetul Fed publică comunicatul la 21:00 (14:00 ora New York). Statisticile americane majore — inflația, ocuparea, PIB-ul — apar la 15:30 (8:30 ora New York).

Calendarul complet, cu ora Chișinăului: calendarul economic internațional și calendarul economic al Republicii Moldova.

13Sărbători și închideri anticipate

Fiecare bursă își publică propriul calendar, după sărbătorile țării ei: bursele americane urmează sărbătorile federale și, în plus, sunt închise în Vinerea Mare; Londra — bank holidays din Anglia; Tokyo — sărbătorile naționale și 31 decembrie – 3 ianuarie; Frankfurt (Xetra) rămâne deschisă în unele sărbători germane; Sydney — sărbătorile statului New South Wales; București și Chișinău — sărbătorile legale din fiecare țară. Piața valutară nu se închide de sărbători naționale — scade doar lichiditatea — și se oprește practic doar de Crăciun și de Anul Nou. CME Globex publică orarul fiecărei sărbători cu circa două săptămâni înainte.

Tabelul se calculează automat din calendarele oficiale ale burselor, din calendarul SIFMA și din Codul muncii al Republicii Moldova (art. 111).

14Întrebări frecvente