BIMx получила лицензию НКФР оператора рынка

Международная биржа Молдовы 21 августа получила лицензию оператора рынка от Национальной комиссии по финансовому рынку (НКФР). Это решение завершает процесс авторизации, начатый в июне, и открывает путь к операционному запуску, намеченному на конец сентября.

Что именно было одобрено

Речь идёт не об одном документе, а о трёх, и все — бессрочные. Лицензия оператора рынка даёт право организовывать и администрировать торговые площадки в Республике Молдова. К ней добавляются два разрешения: одно на управление регулируемым рынком и одно на многостороннюю торговую систему, известную по английской аббревиатуре MTF.

Разница между последними двумя — в строгости требований. Регулируемый рынок предъявляет самые жёсткие условия допуска и постоянной отчётности и рассчитан на зрелых эмитентов. MTF применяет требования, соразмерные размеру компании, оставаясь под тем же надзором НКФР. Для многих молдавских компаний MTF — это точка входа, а последующий переход на регулируемый рынок становится этапом роста.

На том же заседании НКФР утвердила и правила функционирования двух торговых площадок. Эта деталь кажется технической, но именно она важнее всего. Правила определяют, как допускаются инструменты, как формируется цена, когда приостанавливаются торги и что эмитенты обязаны сообщать рынку.

Допущенные инструменты: правила разрешают листинг и торговлю акциями, корпоративными облигациями, муниципальными облигациями и государственными ценными бумагами (ГЦБ).

Кто стоит за биржей

НКФР одобрила квалифицированные доли участия пяти акционеров, на которых в сумме приходится 78,34% уставного капитала: Бухарестская фондовая биржа — 26,67%, Агентство публичной собственности — 20%, Donaris Vienna Insurance Group — 11,67%, GRAWE Carat Asigurări и maib — по 10%.

Остальную структуру дополняют Moldindconbank с 6,67%, MK Kredit Company с 5%, а также OTP Bank Moldova, Moldcell и Premier Energy — по 3,33%. Всего десять акционеров с заявленным уставным капиталом в три миллиона евро.

Присутствие Бухарестской фондовой биржи в роли крупнейшего акционера — самая интересная часть. Она приносит операционный опыт рынка Европейского союза и становится техническим партнёром для оператора, который начинает с нуля.

Исполнительное руководство утверждено на трёхлетний мандат: Вероника Арпинтин — председатель, Андриан Ястремски — вице-председатель. Совет возглавляет Александру Соник.

Когда начнутся торги

BIMx планирует операционный запуск на конец сентября 2026 года; первые эмиссии ожидаются до конца года. Техническое решение — ARENA Trading, платформа Бухарестской фондовой биржи, предоставляемая по модели software as a service.

Более точная дата прозвучала от надзорного органа. Вице-председатель НКФР Владимир Руснак упомянул в эфире Radio Moldova, что запуск должен состояться 28 сентября, в рамках Moldova Business Week. До подтверждения со стороны биржи это остаётся оценкой.

Что меняется для обычного инвестора

Здесь стоит развеять частое заблуждение. Физические лица в Молдове могут инвестировать на бирже уже сейчас. Процедура известна: выбирается инвестиционное общество, лицензированное НКФР, подписывается брокерский договор, открывается счёт, вносятся деньги и подаётся ордер на покупку. Акции регистрируются в Едином центральном депозитарии ценных бумаг. Некоторые коммерческие банки оказывают те же услуги на основании собственной лицензии инвестиционного общества.

Новое, что может принести BIMx, — это не только новые каналы доступа, но и более широкое предложение. Число компаний, котирующихся в Молдове, невелико, а ликвидность низкая. Если BIMx привлечёт эмитентов, которые раньше не рассматривали биржу, местный инвестор получит то, чего ему давно не хватает: варианты для выбора.

Коротко о том, что может измениться в ближайшие годы, если запуск пройдёт по плану.

Направление	Ожидаемое изменение
Финансирование для компаний	Альтернатива банковскому кредиту: капитал, привлечённый напрямую от инвесторов через эмиссии акций или корпоративных облигаций, включая зелёные облигации — облигационные займы, средства которых направляются на проекты с экологическим эффектом, с отдельной отчётностью об их использовании.
Возможности для инвесторов	Больше местных инструментов для размещения сбережений — помимо банковских депозитов и недвижимости. Доступ по-прежнему через инвестиционные общества, лицензированные НКФР, а риск потерь существует у любого инструмента.
Инфраструктура и ноу-хау	Бухарестская фондовая биржа входит как главный акционер и предоставляет торговую платформу, передавая опыт рынка Европейского союза.
Региональная видимость	Работающий и прозрачный рынок может привлечь иностранный капитал и сделать молдавские компании заметнее для инвесторов региона.

Контекст

Лицензирование вписывается в Национальную стратегию развития рынка капитала на 2025–2030 годы и в процесс гармонизации с европейским законодательством в области финансовых услуг.

Совпадение по календарю заслуживает внимания. На той же неделе, когда BIMx получала лицензию, Парламент принял во втором чтении закон о рынках финансовых инструментов и инвестиционной деятельности — транспозицию MiFID II, разработанную Министерством финансов. Он устанавливает условия доступа к инвестиционной деятельности, требования к авторизации и надзору за инвестиционными фирмами, а также правила прозрачности сделок и защиты активов клиентов; закон вступит в силу через шесть месяцев после публикации в Monitorul Oficial. На той же сессии приняты закон о надзоре за инвестиционными фирмами и закон о рынке криптоактивов.

Сегменту акций Республики Молдова нужны эмитенты и ликвидность — именно здесь будет видна разница. BIMx поставила перед собой скромные и проверяемые цели на первые годы: два-три листингованных эмитента и не менее четырёх привлечённых брокеров.

Примечание. Trading.md — информационно-образовательный сайт, администрируемый Royal Consulting SRL. Мы не связаны с Международной биржей Молдовы и не оказываем инвестиционных услуг на рынке капитала Республики Молдова. Статья носит исключительно информационный характер. Она не является инвестиционной рекомендацией, финансовой консультацией или предложением услуг и не продвигает никакие финансовые инструменты. Чтобы инвестировать на местном рынке капитала, обратитесь в инвестиционное общество, лицензированное НКФР; список опубликован на сайте регулятора.

Источники: решения Административного совета НКФР от 21 августа 2026 года; сообщения BIMx и Агентства публичной собственности; заявления вице-председателя НКФР Владимира Руснака на Radio Moldova; сводка пленарных заседаний Парламента 24–25 августа 2026 года.

Перевод с румынского оригинала выполнен с помощью ИИ.