Инвестируйте в Молдове

Часто слышно, что если хочешь инвестировать всерьёз, обязательно нужно смотреть за рубеж. Для первого шага всё иначе. Вот что даёт вам местный рынок и что нелегко найти в другом месте.

Чтобы принять хорошее решение, стоит увидеть рынок таким, какой он есть: с тем, что работает, и с тем, что пока нет. У каждого факта ниже указана его дата.

• eVMS: прямой доступ к государственным бумагам. С 31 июля 2024 года платформа eVMS.md позволяет физическим лицам покупать государственные ценные бумаги онлайн, с электронной подписью, без посредника и без комиссии. С 4 мая 2026 года подписка открыта постоянно, а Министерство финансов обновляет ставки раз в 14 дней. В период 5–19 октября 2026 г. ставки составили 7,65% на один год, 7,75% на два года, 7,85% на три года и 8,05% на четыре года, при номинале облигации 100 леев и выплате процентов дважды в год. Смотреть eVMS
• Фондовая биржа Молдовы и требование к капиталу. Закон 171/2012 требует от оператора рынка собственного капитала не менее одного миллиона евро. Срок приведения BVM в соответствие с требованием о минимальном капитале, перенесённый Законами 321/2022, 259/2024 и 177/2025, приходился на 14 сентября 2026 года (пояснительная записка Правительства). После этой даты BVM продолжила проводить сессии и публиковать сообщения. О местной бирже
• Международная фондовая биржа Молдовы выходит на сцену. НКФР выдала BIMx лицензию оператора рынка 21.08.2026. 28.09.2026 BIMx начала процесс допуска биржевых агентов и эмитентов. BIMx объявила о первом листинге до конца 2026 года. В составе акционеров: BVB с 26,67%, Агентство публичной собственности с 20%, Donaris Vienna Insurance Group с 11,67%, Grawe Carat Asigurari с 10% и Moldova-Agroindbank. О новой бирже
• Муниципальные облигации стали инструментом, который действительно работает. Выпуски размещаются через банки-посредники. Самые свежие: Унгень и Леова, с публичными предложениями в период 10 августа – 8 сентября 2026 года (завершено) через Victoriabank (объявление от 10 августа 2026 года, по данным Realitatea.md), подписка от 5 000 леев и выплата процентов раз в полгода — 9,50% на два года, 10% на три года. Чадыр-Лунга в августе завершила свой третий выпуск — рекорд среди местных органов власти страны. Проценты и доход от продажи освобождены от налога, как и по государственным ценным бумагам.
• Корпоративные облигации в 2026 году остались ниже государственных ценных бумаг. В 2026 году maib выпустил несколько выпусков облигаций для физических лиц со ставкой первого года от 6,57% (9-й выпуск Программы III, подписка 12 янв – 2 фев 2026) до 7,17% (шестой выпуск Программы IV, 7–28 сентября 2026). Ставки плавающие: средняя ставка по новым депозитам в леях на 6–12 месяцев, публикуемая Национальным банком, плюс фиксированная маржа; с процентов удерживается 6% налога. Результат противоречит интуиции: шестой выпуск Программы IV, 7–28 сентября 2026 принёс меньше, чем государственные бумаги того же периода, при большем риске и с порогом входа 20 000 леев.
• Депозиты гарантированы до 200 000 леев. Лимит применяется на одного вкладчика и на один банк, независимо от числа депозитов или валюты, в которой они открыты, согласно Закону 160/2023 и Фонду гарантирования депозитов.
• Есть план страны. Всё это вписывается в Национальную стратегию развития рынка капитала на 2025–2030 годы, которая стремится привести больше компаний к финансированию через биржу и дать больше инструментов инвесторам.

Пять направлений, к которым можно получить доступ прямо отсюда. Сравнение между ними — в следующей главе; здесь — что представляет собой каждое.

Распределение денег и за пределами Молдовы, на международных рынках, — отдельная тема, которую мы рассматриваем в другом разделе сайта.

Те же варианты, поставленные рядом по тому, что важно для решения. Порядок идёт от самого маленького предсказуемого дохода к самому большому, как в калькуляторе в начале страницы. Акции стоят в конце, потому что у них нет предсказуемого дохода.

Насколько легко начать — сколько визитов, документов и посредников нужно, чтобы сделать первую покупку. От какой суммы — минимальный порог входа. Сколько можно заработать — размер дохода при ставках 2026 года, после налога.

*Освобождение для физических лиц-резидентов по государственным ценным бумагам и облигациям, выпущенным органами местного публичного управления, введено Законом 214/2024, действующим с 15 августа 2024 года (ст. 20 п. z²⁰ Налогового кодекса). С 18 июля 2025 года проценты и доход от продажи этих бумаг не облагаются налогом в Молдове и для физических лиц-нерезидентов, не ведущих здесь предпринимательскую деятельность (ст. 71 ч. (1) п. c) и f) Налогового кодекса, дополненные Законом № 187/2025). Доход, полученный при продаже (прирост капитала), облагается так: берёте 50% дохода и применяете ставку 12%, что фактически означает 6% со всего дохода; декларируете его сами, через форму CET18, до 30 апреля следующего года. Ставки в таблице — действующие на 11 сентября 2026 года. Пороги входа и размер дохода относятся к выпускам и ставкам 2026 года и меняются от выпуска к выпуску. Подробнее на странице о налогообложении.

Шаги для каждого местного варианта. У eVMS есть своя страница с полным процессом; здесь — краткое изложение, плюс шаги для инструментов, которые проходят через биржу.

eVMS и государственные облигации

1. 1Получаете электронную подпись и убеждаетесь, что у вас есть счёт в банке Молдовы.
2. 2Создаёте аккаунт на государственной платформе и привязываете банковский счёт.
3. 3Выбираете срок: 1, 2, 3 или 4 года. Ставки публикует Министерство финансов и обновляет их раз в 14 дней.
4. 4Подписываетесь на нужную сумму, кратную номиналу (100 леев). Проценты приходят на счёт дважды в год, а при погашении вы получаете деньги обратно по номиналу.

Полный процесс, со скриншотами, — на странице eVMS

Акции и облигации через биржу

Здесь вы не покупаете напрямую — нужен авторизованный посредник.

1. 1Выбираете инвестиционное общество с лицензией НКФР из публичного реестра.
2. 2Открываете счёт и проходите проверку личности.
3. 3Переводите деньги на торговый счёт.
4. 4Отдаёте ордер на покупку нужного инструмента и видите его расчёт на вашем счёте ценных бумаг.

Не существует инструмента, хорошего вообще. Есть тот, который подходит вашим деньгам, моменту, когда они вам понадобятся, и тому, насколько спокойно вы хотите спать. Прежде всего — три вопроса:

С ответами в уме карта по горизонтам выглядит так. Это общие ориентиры, а не рекомендация для вашей ситуации.

Местный рынок мал. Отсюда три слабости: ликвидность низкая, у людей мало предложений для сравнения, а финансовое образование пока тонкое. На этом фоне хорошо приживаются схемы, которые много обещают. Сигналы тревоги:

• «Гарантированная, высокая и быстрая доходность». Единственная гарантированная доходность на местном рынке — у государственных ценных бумаг и, до лимита, у банковских депозитов. Всё остальное, что обещает гарантию, — обещание, а не гарантия.
• Организация, которой нет ни в одном реестре. Проверьте, прежде чем перевести хоть один лей: инвестиционные общества и операторов рынка — в НКФР; банки, ссудо-сберегательные ассоциации, небанковские кредитные организации и поставщиков платёжных услуг — в Национальном банке.
• Вас просят перевести деньги на личную карту. Ни одна лицензированная организация так не работает. Деньги идут на счета компании, с документами на ваше имя.
• Давление по времени и бонусы. «Предложение действует до вечера» — это не инвестиционная стратегия, а техника продаж. Хорошая инвестиция так же хороша и завтра.
• Ликвидность. На местной бирже торгуют мало: в среднем около трёх сделок в день за последние пять лет, согласно проекту Национальной стратегии развития рынка капитала (Министерство финансов, 23 мая 2025 года). Вы можете остаться с позицией, которую не закроете по нужной цене.
• Курсовой риск. Депозит в валюте показывает проценты в своей валюте, обычно небольшие, и сравнивать их нужно с инфляцией в той же валюте, а не в Молдове. А когда вы меняете деньги обратно в леи, чтобы потратить, платите ещё раз: курсовую разницу при конвертации.
• Все деньги в одном месте. Один банк, одна компания или один тип инструмента означают, что одна проблема затронет всю вашу сумму. Распределение между несколькими эмитентами — самая простая форма защиты.

Несколько идей, которые удерживают людей на месте, и как обстоят дела на самом деле.

В Молдове есть с чего начать. Государственные ценные бумаги дают сегодня ставку выше, чем предлагает большинство депозитов, без налога и с гарантией государства, при пороге входа 100 леев. Муниципальные предложения августа 2026 года принесли ещё больше, тоже без налога, но были открыты лишь несколько недель. Депозит остаётся полезным для денег, которые могут понадобиться быстро. Корпоративные облигации, напротив, принесли в 2026 году меньше, чем государство, при большем риске — они того стоят, только если ситуация изменится. А с августа 2026 года на рынке есть второй лицензированный оператор — Международная фондовая биржа Молдовы.

Одно стоит сказать прямо: когда инфляция выше ставки инструмента, инструмент замедляет потерю, но не останавливает её. Калькулятор в начале страницы показывает по последним опубликованным ставкам и при выбранной вами инфляции, какой инструмент увеличивает покупательную способность, а какой только её защищает. Рост приходит со временем, из регулярных пополнений и из решений, которые вы понимаете, а не из одного чудо-инструмента.

А если вы откладываете любое решение, выбор за вас делает инфляция.