Государственные облигации в Молдове (eVMS)
Местный инструмент, которым можно воспользоваться уже сегодня: вы одалживаете государству, получаете фиксированный процент и не платите подоходный налог. Всё онлайн, через официальную платформу eVMS.md.
- 0% подоходный налог
- Гарантировано государством
- 100% онлайн
- От 100 леев
Что такое государственные облигации
Деньги, хранящиеся «в чулке», со временем теряют ценность из-за инфляции. Инвестировать — значит заставить деньги работать, принимая определённый риск. Среди вариантов в Молдове государственные облигации через eVMS — одна из самых доступных точек входа; сравнить их с остальными можно на странице Инвестируй в Молдове.
Покупая государственную облигацию, вы одалживаете государству на фиксированный срок. По ходу вы получаете проценты, а по истечении срока возвращаете вложенную сумму. Их выпускает Министерство финансов, и они входят в более широкую категорию государственных ценных бумаг (VMS).
VMS включают казначейские векселя (до 1 года) и государственные облигации (от 1 года, с купоном). Регламент допускает оба вида на eVMS, но до сих пор выпуски для населения были государственными облигациями со сроками 1–4 года. О них здесь и идёт речь.
Ставки текущего выпуска
Министерство финансов продаёт государственные облигации напрямую населению через платформу eVMS.md. С 4 мая 2026 года подписка открыта постоянно, а Министерство финансов устанавливает ставку на периоды по 14 дней, коммюнике. Ниже — ставки текущего выпуска государственных облигаций 2026 года по срокам, как они указаны в коммюнике Министерства финансов о размещении. Ставка фиксирована на весь срок, а доход не облагается налогом.
Источник: Министерство финансов — коммюнике о размещении VMS по подписке.
История ставок
График показывает годовые ставки государственных облигаций, продаваемых через eVMS.md, по срокам — с первой подписки eVMS (16–25 сентября 2024 года) до периода 5–19 октября 2026 г.. В 2026 году базовая ставка BNM выросла с 5,00% до 7,50% (решения от 7 мая, 18 июня и 6 августа), а ставки eVMS выросли 18 мая 2026 года. История доходностей аукционов первичного рынка — на странице Графики МД.
Как купить государственные облигации
До 2024 года у физического лица не было простого способа купить государственные ценные бумаги — приходилось действовать через банк. Платформа eVMS.md, разработанная Министерством финансов при поддержке проекта USAID, изменила это: она принесла эти бумаги напрямую населению — онлайн, без посредника и без комиссии.
Создайте аккаунт инвестора на eVMS.md
Нужно быть гражданином Республики Молдова с действительным удостоверением личности и полными 18 годами, иметь платёжный счёт у местного поставщика платёжных услуг и усовершенствованную электронную подпись. Авторизация — через государственный сервис MPass. При создании аккаунта вы также заполняете стандартную форму идентификации клиента, которую требует закон о предотвращении отмывания денег. Если ваши данные изменились, вы обновляете их в аккаунте.
Изучите активный выпуск
Посмотрите срок (1–4 года), фиксированную ставку и период подписки в сообщении о текущем выпуске.
Разместите приказ и оплатите
Подписка — от 100 леев (одна облигация), оплата через Internet Banking или MPay. Министерство финансов не берёт комиссию при покупке.
Получаете проценты, а в конце — деньги
Облигации попадают в ваш портфель. Купон выплачивается каждые 6 месяцев, а номинальная стоимость возвращается по истечении срока.
У Министерства финансов есть пошаговый гид с изображениями из платформы на eVMS.md/learn, плюс видео о том, как платить через MPay.
Расходы и налогообложение
Расходы. Министерство финансов не берёт комиссию при покупке. Оплата — через Internet Banking или MPay; банки могут применять собственные комиссии за перевод, не зависящие от Министерства.
Налогообложение. Доход от процентов и прироста капитала по государственным ценным бумагам является необлагаемым источником дохода для физических лиц-резидентов — ст. 20 п. z20) Налогового кодекса, введённый Законом № 214/2024, действует с 15 августа 2024 года. У источника ничего не удерживается, и декларировать этот доход не нужно.
С 18 июля 2025 года освобождение действует и для физических лиц-нерезидентов, в том числе для граждан из диаспоры, которые больше не являются налоговыми резидентами Молдовы, если они не ведут здесь предпринимательскую деятельность: проценты и доход от продажи не облагаются налогом в Молдове (ст. 71 ч. (1) п. c) и f) Налогового кодекса, дополненные Законом № 187/2025). Подробности на странице Налогообложение.
Насколько они надёжны
Государственные облигации полностью гарантированы государством, что делает их одними из самых надёжных инструментов, доступных на местном рынке. Однако «надёжно» не значит «без всяких ограничений».
Министерство финансов отмечает, что с момента создания рынка VMS в 1995 году проценты и погашения выплачивались в срок (Гид инвестора по государственным ценным бумагам, 24.07.2026).
Ставка номинальная и фиксированная. Если инфляция поднимается выше ставки, реальная покупательная способность денег падает: сумма в леях растёт, но на неё можно купить меньше товаров, чем раньше, — выигрываете на бумаге, теряете в реальном выражении. Государственные облигации подходят для стабильного сбережения, а не для высокой доходности.
Государственные облигации или банковский депозит?
Для многих естественная альтернатива — банковский депозит. Оба — пассивные инструменты: вы откладываете деньги и даёте им работать. Отличаются они по трём пунктам, и разница очевидна.
Государственные облигации (eVMS)
- Номинальная ставка: 7,65–8,05% (период 5–19 октября 2026 г.)
- Доход: не облагается налогом (ст. 20 п. z20) Налогового кодекса)
- Гарантия: полная, от государства
Срочный депозит в леях
- Номинальная ставка: 6,03% (средняя BNM по новым депозитам в леях от 12 месяцев, август 2026)
- Налог: 6% от процентов, удерживается банком у источника (ст. 90¹ ч. (3⁷) Налогового кодекса). Проценты по VMS не облагаются налогом.
- Гарантия: FGDSB, потолок 200 000 леев
Источники: BNM, отчёт DPMC9 (средневзвешенная ставка по новым депозитам физических лиц в леях, 12 месяцев и более); Налоговый кодекс, ст. 90¹ ч. (3⁷) — налог на банковские проценты, 6%, проверено 11.09.2026; ст. 20 п. z20) — Закон № 214/2024, Официальный монитор № 355–357 от 15.08.2024; Закон № 160/2023 (потолок гарантии 200 000 леев, с 1 января 2025). История доходностей и больше сравнений — на странице Графики МД.
Покупка, продажа, ликвидность
Как быстро покупаете. С 4 мая 2026 года подписаться можно в любое время, 24/24. Ставка устанавливается на периоды по 14 дней, объявляемые в коммюнике Министерства финансов. Облигации появляются в портфеле на дату расчёта — как правило, в рабочий день после окончания периода подписки.
Где видите свои инвестиции. Аккаунтом и портфелем управляете онлайн, на eVMS.md, 24/24, с текущими и историческими ставками на виду.
Продажа до погашения. Регламент платформы предусматривает механизм, по которому инвестор может запросить котировки у назначенных банков — первичных дилеров, а платформа автоматически выбирает лучшую котировку. Однако механизм включается отдельно для каждого выпуска, коммюнике Министерства финансов.
Для текущего периода коммюнике Министерства финансов не предусматривает ни продажу, ни выкуп до погашения — ни по одному из 4 сроков. Вложенные сейчас деньги остаются заблокированными до погашения. Перед подпиской проверьте в коммюнике две колонки: «возможность отчуждения до погашения» и «возможность выкупа до погашения».
Выбирайте срок исходя из того, когда вам понадобятся деньги. В текущем периоде выхода до погашения нет.
Досрочный выкуп государством. Министерство финансов может досрочно выкупить находящиеся в обращении бумаги — либо полностью, по собственному решению, либо объявив периоды, в которые оно принимает заявки инвесторов на выкуп. Коммюнике публикуется на платформе за 10 дней, а период подачи заявок составляет 5 дней. Это опция государства, а не ваше право.
Источники для этой главы: Регламент, утверждённый Приказом МФ № 79 от 16.07.2024, с изменениями Приказа № 57 от 29.04.2026 (Официальный монитор № 344–346 от 08.08.2024, Официальный монитор № 202–205 от 09.05.2026); сообщение Министерства финансов от 4 мая 2026 года о непрерывной подписке; Условия использования eVMS.md.
eVMS.md или через банк?
Разница — в том, кто ваш посредник. До eVMS.md VMS покупались только через банки: государство продаёт их на «первичном рынке», на аукционах, организуемых Национальным банком Молдовы, где напрямую могут торговаться только банки — «первичные дилеры». Как физическое лицо вы покупаете через такой банк, который торгуется от вашего имени. С появлением eVMS.md этот путь стал необязательным — на большинство сумм вы покупаете сами, онлайн, от 100 леев, без банка-посредника.
Через eVMS.mdфизические лица
- Напрямую для населения, 100% онлайн
- От 100 леев, без комиссии
- Сроки 1–4 года
- Подходит большинству физических лиц
Через банки (первичные дилеры)
- На аукционах первичного рынка
- Доступны и более длинные сроки
- Процесс, больше подходящий крупным суммам
- Требуются отношения с банком
Не уверены, что вам подходит?
Государственные облигации, местные акции или международные рынки — обсудим, что соответствует вашим целям. Смотрите также гид по пассивному доходу.
Частые вопросы
Создаёте аккаунт инвестора на eVMS.md с электронной подписью, изучаете активный выпуск и размещаете приказ от 100 леев, оплачивая через MPay.
Информация
Материал носит образовательный и информационный характер, основан на официальных публичных источниках (Министерство финансов, BNM) и не является инвестиционной рекомендацией. Прошлая доходность не гарантирует будущих результатов. Прочитайте полный дисклеймер и предупреждение о рисках.